九阳股份(002242)股票行情走势 产品渠道双轮驱动 小电龙头扬帆起航

股海投资   2020-02-15 18:30 阅读(0)

  作者: 杨柳

  来源: 民生证券

  2020年02月03日

九阳股份股票最新消息

  厨房小家电行业增速稳健,美苏九三家份额稳中有升

  厨房小家电行业使用频率较高,需求相对确定,同时细分领域新品层出不穷,增长动力充足,行业需求保持平稳增长。Euromonitor数据显示,2018年我国厨房小家电行业销售规模达544.6亿元,2010-2018年行业规模实现复合增速8.1%。竞争格局方面,美的、苏泊尔、九阳三家龙头较早进入市场竞争,产品线与渠道布局完备,份额领跑行业,保持稳中有升态势。

  九阳多元化产品矩阵已现,清洁电器有望注入新增长点

  九阳近年来积极扩充产品矩阵,豆浆机产品收入占比已不足三成,建立起以豆浆机、破壁机、电饭煲、西式小家电及吸尘器等多品类共同增长的多元化产品矩阵,增长动力充足。同时收购SharkNinja后有望在产品、研发、渠道等多方面协同,拓宽国内清洁电器市场的同时逐步开拓海外市场,全球化布局可期。

  产品技术储备充足,高端产品引领差异化竞争

  九阳产品技术储备充足,产品力领先市场,紧扣市场“懒人”痛点和集成化趋势先后推出“SKY”系列高端产品。一方面免洗等功能在市场中鲜有竞品,引领差异化竞争,另一方面带动公司整体产品结构优化,在毛利率较高的豆浆机产品占比下降的同时维持整体毛利率保持稳定。

  渠道调整叠加门店升级,渠道实力承载高端产品放量

  公司已于2018 年完成对经销商渠道的优化调整,实力较弱的经销商被清理,渠道实力得以提升的同时,配合Shopping Mall 店铺、品牌形象店铺等高端店铺的建设,渠道稳步向高端化转型以承载公司高端产品销售。

  投资建议

  综上,预计2019-2021 年公司将实现归母净利润8.61/9.99/11.52 亿元,对应EPS1.12/1.30/1.50 元,PE23.9/20.6/17.9x。2019 年行业平均可比估值水平27.3x,考虑到公司产品矩阵完备,产品力领先市场,同时新品类有望持续开辟新增长点,表现持续优于行业,给予推荐评级。

  风险提示

  行业需求走弱,新品推进低于预期等。

相关推荐

通策医疗(600763)股票 口腔医疗服务龙头企业 扩张模式可复制

300276三丰智能股票 全年业绩稳定增长 有望受益智能化加速红利

城发环境股票最新动态 河南省级基建平台 环保新业务或将带来戴维斯双击

相关阅读
拓展阅读
口腔行业未来发展前景良好:口腔领域诊疗服务的种类较多,正畸与牙齿种植为口腔科中收费较高的品种,现在渗透率仍然较低。
2020-03-17 17:34:12 阅读(122)
公司公告2019 年营业收入19.5 亿,同比增长8.57%,归母净利润2.71 亿,同比增长15.17%。公司业务集中于汽车行业,主要包括智能焊装生产线和智能输送成套设备,近年来公司的AGV 机器人和物流仓储自动化等智能装备产业也开始快速发展,营业收入持续增长。
2020-03-17 17:32:59 阅读(96)
公司环保新业务发展迅速快于市场预期,戴维斯双击指日可待。
2020-03-17 17:04:22 阅读(39)
预焙阳极龙头规模扩张“强者愈强”,参股合作绑定客户构筑销售护城河。索通发展为国内商业预焙阳极行业龙头,行业内唯一上市公司,目前已逐步形成山东、甘肃、重庆、云南(在建)四大生产基地布局;
2020-03-17 17:02:54 阅读(135)
我们预计2020 年内含价值和营运利润的增长将为平安带来15%的投资收益,财务指标增长放缓压制P EV 和P OPAT 扩张,但是股息提升和回购将限制下行空间。维持跑赢评级。
2020-03-17 17:01:08 阅读(101)
快讯
热门文章
热点专题