滨化股份(601678)股票分析 产品价格下行拖累业绩 新项目助力转型发展

股海投资   2020-02-21 16:06

  作者: 杨晖 杨靖

  来源: 西部证券

  2020年02月09日

滨化股份股票

  2019 年业绩有所下滑。公司公布2019 年业绩快报,2019 年全年公司预计实现营业总收入61.61 亿元,同比下降8.74%,预计实现归母净利润4.65亿元,同比下降33.77%,四季度预计实现营收15.74 亿元,同比下降2.11%,四季度预计实现归母净利润1.20 亿元,同比增速为192%。业绩符合市场预期。

  主要产品价格回落,利润下降。2019年公司主要产品烧碱、环氧丙烷价格较去年同期均有一定幅度下降,根据wind数据,2019年1-12月环氧丙烷价格同比下降16%,烧碱(折百)价格下降25%,而其主要原材料丙烯价格下降幅度相对较小,丙烯价格同比下降13%,导致公司成本压力增大,产品毛利下降。

  积极转型升级,关注公司长期发展。近年来公司积极转型升级发展,2019年上半年公司6000吨电子级氢氟酸装置顺利开车,1000吨六氟磷酸锂已产出合格品,7.5万吨环氧氯丙烷装置一次开车成功,7月3日产出合格产品,7月份开始实现销售,2020年上述产品预计将贡献增量业绩。公司拟发行可转换债券募资24亿元投资“碳三碳四综合利用项目(一期)”,项目预计总投资63.34亿元,主要包括年产60万吨丙烷脱氢项目和年产80万吨丁烷异构化项目,投产后预计正常年份可实现年均净利润6.72亿元,项目投产后有望开启公司发展新篇章。

  投资建议:预计2020-2021年公司归母净利为6.53亿元、6.88亿元,对应EPS为0.42元、0.45元,对应目前PE 14.0X、13.3X。公司作为老牌氯碱龙头企业,近年来积极转型发展,维持“增持”评级。

  风险提示:产品需求增速不达预期、公司新项目投产进度低于预期、贸易政策变动风险等

相关推荐

十大券商4月金股推荐 4月股票推荐及推荐理由

今日大盘有望涨停股票预测(4月2日)

中设集团(603018)股票 利润增速超出预期维持“买入”评级

相关阅读
拓展阅读
避险方面,主要是医药、必需消费、纯内需消费等内容。其中,贵州茅台获多家券商联合推荐;山东黄金、赤峰黄金等具有明显避险属性的黄金股也获多家券商推荐;
2020-04-02 11:55:53
昨日综述:昨日三大指数高开低走,全天较为弱势。板块上看,芯片半导体、消费电子的涨幅居前,但科技股中芯片半导体指数仍旧受制于20日均线,并且午后科技类个股多数出现大幅回落。跌幅居前的板块为:农林牧渔板块、食品饮料行业。
2020-04-02 09:31:14
利润增速超出预期,维持“买入”评级,公司发布19 年年报,19 年实现营收46.9 亿,yoy+11.7%,归母净利润5.2亿,yoy+30.7%,扣非归母净利润yoy+29.6%,业绩增长超出市场和我们的预期,主要系盈利能力同比显著提升。19 年公司CFO 净额为4.04 亿,继续体现出与利润较好的匹配度。
2020-03-31 17:44:02
2019 年业绩符合预期;2020 年货量受疫情负面影响,关注海外疫情态势天津港发布2019 年业绩:公司实现营业收入128.8 亿元,同比下降1.34%;归母净利润6.0 亿元,同比增长12.2%;
2020-03-31 17:42:43
按摩椅龙头奥佳华:定位高端,布局全球。
2020-03-31 17:41:25
快讯
热门文章
热点专题