同花顺(300033)股票 业绩符合预期,AI 持续落地可期

城市猎者   2020-02-26 18:36

  同花顺(300033):业绩符合预期,AI 持续落地可期

  (注:本文转载自国信证券研报,分析师:熊莉 2020-02-26)

同花顺股票行情走势

  资本市场回暖明显,2019 年业绩符合预期 2019 年公司营收 17.42 亿元(+25.61%),归母净利润 8.98 亿元(+41.6%),扣非归母净利润 8.36 亿元(+41.92%)。受益于 2019 年资本市场活跃度回升,公司全年营收和利润均实现大幅反转,整体业绩符合预期。同时,公司 20 年一季度预告,归母净利率同比增长 0%–30%,主要是因为近期 A 股市场波动较大,且 2019 年末预收账款达到 8.37 亿(+48%),导致 2020 年一季度满足条件后确认的营业收入同比有所增长。

  管理优化净利率提升,流量优势助力业务高增长公司毛利率为 89.62%,保持稳定;净利率为 51.53%(+5.82pp)。虽然公司销售费用率上升至 11.44%(+0.76pp),但是公司管理费用率下降至 6.04%(-1.56pp),研发费用率下降至 26.69%(-1.87pp)。公司在 C 端流量优势仍在加强:2019 年整体注册用户达到 4.96 亿(+12%);每日使用客户端平均人数达到 1301 万(+23%);每周月活达到 1640 万(+23%)。基于此,广告及互联网推广服务收入达到 4.62 亿元(+44%);电子商务基金代销收入达到 2.35 亿元(+134%);增值电信业务整体保持稳定,收入达到 8.85 亿元(+8%)。面向企业级的网上行情交易系统收入达到 1.6 亿元(+12%)。

  加大 AI 投入,从流量平台升级为智能平台公司早在 2009 年就开始布局 AI 技术,目前 AI 技术累计有 3 亿海量用户使用量、30 项核心技术服务以及近 180 亿次 AI 服务调用量。公司除了推出“i 问财问答”、AI 开放平台外,还积极将 AI 能力积极拓展至生活、医疗等其他领域。AI 赋能为公司注入长期增长动力。

  风险提示:整体市场活跃度下降;新业务拓展不及预期。

  投资建议:维持“买入”评级。预测 2020-2022 年收入为 24.40/32.54/42.35 亿元,归母净利润为 13.02/17.12/22.31 亿元,利润年增速分别为 45%/32%/30%,摊薄 EPS=2.42/3.18/4.15 元。维持“买入”评级。

  注:本文转载自国信证券研报,分析师:熊莉 2020-02-26

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