水晶光电(002273)股票最新消息 业绩符合预期,光学创新推动业绩增长

城市猎者   2020-02-27 18:31

  水晶光电(002273):业绩符合预期,光学创新推动业绩增长

  (注:本文转载自东北证券研报,分析师:张世杰,杨一飞 2020-02-26)

水晶光电股票

  事件:公司于 2 月 26 日发布 2019 年度业绩快报,2019 年全年公司实现营业收入 30.03 亿元,与上年同期相比增长 29.12%;归属于上市公司股东的净利润为 5.00 亿元,与上年同期相比增长 6.79%。

  景深镜头成为 20 年旗舰机必备,ToF 镜头放量在即。

  后置三射+ToF 成为手机厂商标配,从目前新出的安卓旗舰机来看,三星 S20 Plus、 S20 Ultra 5G、小米 10、iQOO3 均在手机背后搭载一颗 ToF 镜头,除此之外,苹果也有望在下半年推出搭载ToF镜头的手机。据Trend Force 预测,全球 3D Sensing 市场规模将迎来爆发式增长,从 2017 年的 8.19 亿美元增加到 2020 年的 108.49 亿美元,3D Sensing 在智能手机市场的渗透率将有大幅提高。

  光学变焦倍数成为刺激购买力的新指标。

  三星 S20 Ultra 具备 10 倍光学变焦、100 倍数码变焦,开启光学变焦新时代。通过搭载潜望式镜头,光线可通过棱镜发生曲折,使光线进入平行于机身的镜头模组,投射到 CMOS 感光芯片上,从而完成照片成像。它的优势在于延长了摄像头模组的长度,并可实现更大倍数的光学变焦。根据智咨询数据,预计 2020 年全球具备潜望式摄像头智能手机的出货量将达到 0.83 亿部,2023 年有机会出货量突破 4 亿部,成为智能手机摄像头发展的一个重要方向。同时台湾镜片头部厂商亚洲光学预估今年手机棱镜有望为亚光带来 10.8 亿元新台币收入。

  扩宽业务条线,大力发展光学相关业务。在下游厂商持续不断的光学创新驱动下,公司作为滤光片和棱镜头部企业有望优先受益。此外,公司积极布局光学面板及 AR 业务,不断扩宽公司业务条线,提升自身营利能力。

  维持“买入”评级。我们认为未来 3D 景深相机渗透率的提升将带动公司销量增长,AR、光学面板等高附加值产品未来有望为公司打开更大的盈利空间。预计公司 2020、2021 年 EPS 分别为 0.52/0.68 元,对应 PE 为 38.81/29.59 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:下游客户产品销量不及预期、公司产品推广不及预期

  注:本文转载自东北证券研报,分析师:张世杰,杨一飞 2020-02-26

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