云海金属(002182)股票最新消息 销量增加+博奥并表助推公司业绩大幅增长

股海投资   2020-03-05 18:28

  作者: 李帅华

  来源: 财通证券

  2020年03月01日

云海金属股票

  事件:公司发布2019 年业绩快报,实现营业收入55.9 亿元,同比增加9.5%,实现归母净利润8.9 亿元,同比增长169.54%,根据1 月20日公司发布的业绩预告公告披露,2019 年全年非经常损益项目影响归属于母公司股东的净利润约5 亿元。

  拆迁补偿款到账,公司现金流得到明显补充。截至2019 年末,公司收到拆迁补偿款总金额为7.16 亿元,其中南京云开(晶桥厂区)获得搬迁总额1.2 亿元,云海精密(洪蓝厂区)获得搬迁总额1.23 亿元,溧水开发区厂区获得搬迁总额4.73 亿元,2019年全年非经常损益项目影响归属于母公司股东的净利润约5 亿元。拆迁补偿款到账将补充公司现金流,帮助公司进行投资、设备更换升级、降低财务费用等。

  销量增加叠加重庆博奥并表助推公司扣非利润大幅增长。扣除5亿非经常性损益后,预计公司2019 年实现扣非净利润约3.88 亿元,同比2018 年扣非净利润2.09 亿元增长约85.6%,其中2019年Q4 实现扣非净利润约2.19 亿元,同比增长约167%。主要原因是公司销量增加以及重庆博奥并表带来的利润增量。

  收购重庆博奥镁铝,完善深加工领域布局。2019 年7 月9 日公司与重庆博奥签订了重庆博奥 100%股权转让的协议。重庆博奥镁铝是一家为汽车客户提供轻量化解决方案的企业,专业从事镁铝合金中大型压铸产品的设计研发、生产制造与销售。主要产品有座椅支架、仪表盘支架、中控支架、电池箱体等,可以生产镁、铝合金汽车中大型零部件,是镁合金压铸生产技术领先的企业。

  结合公司在镁、铝合金等材料领域拥有的业内领先研发及生产能力,本次收购重庆博奥镁铝有利于公司产业链向下延伸,有利于完善公司深加工领域布局,加大公司深加工业务比重,提高公司盈利能力,同时将公司的产业布局向西部地区延伸。

  盈利预测与估值。受疫情影响,预计一季度汽车产销量大幅下滑,但疫情一旦得以解除,预计2-4 季度被压制延后的汽车购买需求将得以释放进而弥补一季度的损失,因此我们判断全年公司业绩不会受到疫情较大的影响,维持公司“增持”评级。预计2020-2021年公司EPS 为0.7 元和0.86 元,对应PE16.6 倍和13.5 倍。

  风险提示:宏观经济下滑、镁价下滑、汽车轻量化不及预期。

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